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中信证券5月25日发布公告。盈利预测、估值与评级：防疫政策优化后澳门客流、博彩收入开始强势复苏，公司增效降本优势显著，盈利水平优于市场预期。料银河4期建成后将成为澳门最大的连体度假村，集群效应显著，从而有效提升银河整体品牌在游客中的吸引力。我们维持公司2023/24/25年经调整EBITDA预测为93.6/162.1/192.9亿港元。复盘新冠疫情前行业的EV/EBITDA倍数十年平均值在13.3倍，而规模较大、经营情况更优的银河娱乐，平均动态EV/EBITDA倍数则在14-15倍，享有行业龙头溢价。考虑到银河3、4期的开幕料将进一步增强银河品牌的竞争力，给予2024年15倍EV/EBITDA，对应目标价62港元，维持“增持”评级。